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简单介绍两点：投资策略、投研体系。单看一季度，A股是牛市，但看一年，A股是振荡市。振荡市意味着利多和利空之间发生了变化。2018年有很多利空，一是去杠杆。去杠杆本质没有错，但去杠杆和环保一刀切，这么搞就造成一个东西，叫做信用的危机。这么搞下去会有系统性风险。去杠杆什么时候变成稳杠杆？去年7、8月份基调有变化，四季度基调完全发生变化。最典型的是P2P，去年4、5月份P2P爆雷，去公安局立案都给你立案，到去年四季度再报案，公安局根本不敢把这个老板立案。因为一立案，他原来的产业都收不回来了。去年四季度从去杠杆到稳杠杆明确变化。第二，中美贸易关系的紧张，逻辑上是中国资本市场没有做好准备，因为中国资本市场没有碰到过。这在欧洲、日本一直在发生。比如欧洲，美国一直在制裁德意志银行、欧洲一直在制裁谷歌。两个打来打去。2009年还是2011年我们建了一个东西叫墙，把Facebook、谷歌墙在外面。这不也是贸易。2013年资本市场提出去IOE，去IBM小型机，去Oracle数据库，EMC存储，Oracle的数据库在阿里巴巴实现了。逼得IBM把X86服务器卖给联想。存储也有一些企业在做，也实现了进口替代。这难道不是贸易吗。中美贸易是长期的竞争关系。要说像去年那么悲观，中美是不是要脱钩，把所有的产业链脱掉。不可能的。中美包括欧洲、日本，对全球的影响是巨大的，不可能完全脱钩。那为什么去年来能打得这么厉害？第三个原因是美联储或者美国很强，美国正值壮年，去年加了四次息，背景是特朗普减税，所得税35干到15个点，企业利润哗啦啦回来。美国去年的牛市很大部分是因为减税造成的。反过来看今年，昨天美股又跌了，看加息点阵图，不是停止加息，是12月份有降息概率达到54，1月份降息概率达到62%。每年20年期、10年期曲线倒挂，昨天发生3个月的曲线倒挂。美国在往下走，从欧洲、法国的指标看，也再往下走。现在是全球同步衰退，全部同步衰退，战术上应该休息。今年中美贸易摩擦的缓和是必然的。美联储加息的缓和，降息明年看起来是一个开始。美联储的降息，另外一个侧面反映经济真的是往下走了。纯粹从经济逻辑找投资机会，很难，应该更多从产业逻辑找。第四个是民企丧失信心，跟去杠杆有关系。

红领巾印广告事件处罚了：菏泽万达广场被重罚344700元来源：大众网 梁雯大众网济南10月20日讯，近日，菏泽开发区丹阳路小学红领巾、小黄帽印广告一事备受关注。大众网记者从菏泽市工商局了解到，菏泽市经济开发区市场监督管理局对菏泽万达广场商业管理有限公司利用红领巾、小黄帽在丹阳路小学发布商业广告处以344700元罚款，并责令其停止发布违法广告，在相应范围内消除影响。

蔚来董事长兼创始人李斌则表示，9月的交付量受到了国庆节加急的积极影响，同时，蔚来销售网络的扩张也助力了销量的增长。已有巨头认怂，退出造车行业英国时间10月10日，戴森宣布，已经决定放弃造电动车。戴森创始人詹姆斯·戴森表示，戴森工程团队已经做出了非常好的原型车，产品非常符合戴森的理念，但可惜在商业上并不可行。

风险系数是指对于理财子公司的自有资金投资、理财业务及其他业务，依照国务院银行业监督管理机构规定，对各类资产赋予的相应权重。理财资金投资资产为按照穿透原则确定的底层资产（公募证券投资基金除外）。风险系数具体数值参考了同类资管机构的系数设定，并结合理财子公司实际情况对部分风险系数进行了相应调整。

第三对于在西藏以及安第斯那些处于高原地带的人而言，遗传证据表明，这些人以及其他物种能够成功适应高海拔关键遗传靶点，就是由于HIF-1α、HIF-1β、PHD和VHL的同源基因。为保证低碳出行，通贝里拒绝乘坐飞机，选择提早出发，辗转搭载火车、船只、电动汽车前往智利。

波音在美西时间上周六发表声明回应称，“FAA在737MAX认证期间考虑了MCAS的最终配置和运行参数，并得出结论，即737MAX符合所有安全认证和监管要求。”波音还补充称，“由于正在进行相关调查……目前无法置评”，此外，波音并未直接回应有关MCAS认证缺陷的详细描述，只是表示“存在一些严重的误解”。